Дивідендна політика підприємства, її привабливість для інвестицій

Дивідендна політика підприємства - це концепція поведінки в сфері спрямування доходів компанії. Конкретніше - розподілу фінансових потоків між усіма статтями акціонерів. Керує цією діяльністю рада директорів. При виборі дивідендної політики підприємству слід дати відповідь на два ключових питання:

1. Який оптимальний рівень величини дивідендів?


2. Який вплив має ця величина при виплаті дивідендів на сукупний дохід акціонерів?

Без відповідей на вище наведені питання виникає загроза втрати: контролю над підприємством і втрати довіри акціонерів. Виплати по дивідендах безпосередньо залежать від:

• цілей, що досягаються підприємством;


• реальної ситуації;


• перспективних планів його розвитку.

Наприклад, можливі випадки реінвестування, при цьому відбувається списання на прибуток, яка була не розподілена або ж виплачена у вигляді дивідендів. Спочатку, поняття дивідендної політики прямо пов'язане з явищем розподілу доходів в акціонерному товаристві. Але на сучасному етапі цей термін застосовний і до підприємств усіх організаційно-правових форм. Сучасна дефініція дивідендної політики підприємства кілька розширилася. Під дивідендною політикою мають на увазі, механізм формування частини доходу, яка виплачується власнику відповідно частки його внеску в суму загального (власного) капіталу підприємства або організації. Слід уточнити, що це всього лише один із сегментів, який формує загальну фінансову політику. Найчастіше стратегія розвитку організації полягає в максимальній оптимізації пропорції між усіма видами прибутку.

Виплата дивідендів з урахуванням ведення політики на підприємстві

До видів прибутку від дивідендів зараховують споживану і капитализируемую. Це сприяє максимізації вартості підприємства на ринку. Метою власників підприємств є підвищити рівень їх доходів. Природно, що існує нормативна база, закріплена на законодавчому рівні, яка регламентує відносини і діяльність в господарській сфері нарахування та виплати дивідендів. Слід також враховувати національні та світові традицій в дивідендну політику, а також загальні тенденції. Але навіть в цьому розрізі є місце не тільки об'єктивним, але і суб'єктивних факторів впливу дивідендну концепцію діяльності. Що ж характерно для всіх факторів і які існують обмеження? Якщо брати весь власний капітал на підприємстві як єдине ціле з акціонерного капіталу, емісійного доходу і нерозподіленого прибутку, то, як і в багатьох світових країнах, закон дозволяє користування однією з двох фінансово-економічних схем. У першому випадку для дивідендних виплат використовуються гроші виключно від прибутку. Згідно з другою схеми, використовують прибуток і емісійний дохід.

Підприємство може не виплачувати дивіденди

Підприємство може бути звільнено від виплати дивідендів, якщо воно визнане неплатоспроможним або оголошене банкрутом. З цим пов'язано оподаткування прибутку підприємства. Так, як дивіденди в грошовому еквіваленті (то тесть в виплачений вигляді) оподатковуються, більшість підприємств намагаються уникати виплат, з метою заощадити на податкових платежах. У законодавстві прописані також обмеження контрактного характеру. Укладення контракту по дивідендах передбачає іноді довгострокову позику. Наступне обмеження пов'язане з недостатньою ліквідністю. Це обмеження, відповідно до теорії, допускає кредитування фірм для дивідендних виплат, якщо підприємство визнано недостатньо ліквідним. При розширенні виробництва також можливе обмеження дивідендних виплат.Зустрічаються випадки установки мінімальної частки поточної прибутку, обов'язкової до реінвестування, в документації фірм. Коли інтереси акціонерів до цього розташовують, то при оцінці впливу величини дивіденду на ціну підприємства в цілому, ринкової ціни акцій, і обліку всіх факторів, може бути прийнято рішення про обмеження дивідендних виплат. Для подібних розрахунків використовують формулу Гордона для визначення ринкової ціни акцій.