Методи оцінки вартості компанії на ринку бізнесу

Підбір методів оцінки вартості компанії залежить безпосередньо від того, з якою метою вона (оцінка) проводиться. Світова тенденція щодо оцінки вартості компаній набуває все більшої популярності в різних сферах економіки. Велику увагу слід приділити грамотному підбору інструментарію, займаючись оцінкою компаній. Підбір методів також чимало важливий. Слід зазначити, що базою для методів оцінки служить концепція економічної доданої вартості (ЕВА в дослівному перекладі з англійської мови), суттю якої є зростання ринкової вартості акцій компанії у будь-економічними методами. Якщо оцінка компанії стане керованою, то, безперечно, діяльність цієї організації буде успішною за умови правильно організованого менеджменту. Одним з методів оцінки компанії є метод дисконтування грошових потоків (ДДП). Також використовується метод компаративний - це порівняння декількох компаній подібного масштабу і схожою спеціалізації. При цьому важливо, щоб акції вищезгаданих компаній мали конкретну ринкову вартість. Важливим і ефективним методом оцінки компанії вважають - методи чистих активів. Але найчастіше самим затребуваним з них називають перший - ДДТ.

Метод ретроспективного аналізу виводить об'єктивну оцінку компанії

При детальному розгляді методу дисконтування грошових потоків виявляється, що він неможливий без вільного потоку активів (вільно розподіляється між вкладниками фірми) і дисконтної ставки. Шляхами вільного розподілу потоку коштів можуть бути виплати дивідендів або повторні інвестиції в бізнес. Оцінювати вартість компанії, необхідно компаративний методом. Він включає аналіз не тільки вітчизняних, а й зарубіжних компаній. З відомих методів оцінки вартості компанії на сучасному економічному ринку не названі були базові методи - прибутковий і витратний.

Засадничими умовами ретроспективного аналізу і прогнозування є:

1. асортимент продукції, що випускається;


2. темпи розвитку організації;


3. рівень виробництв;


4. цінова політика виробленої продукції;


5. попит на ринку;


6. технологічна база виробництва;


7. перспективи інвестицій;


8. планування результатів фінансових вливань;


9. економічний фон в державі;


10. локальні умови виробництва;


11. конкуренція;


12. ніша даного підприємства на ринку;


13. вимір одиниці зростання за одиницю часу;


14. перспективний план менеджменту.

При будь-якої комплексної фінансової оцінці потрібно враховувати ставку дисконту (процентну ставку, яка використовується для перспективного перерахунку доходів в майбутньому.

Оціночний метод чистих активів

В оціночних методах вартості компанії, потрібно враховувати оцінку рівнів ринкових цін за станом на певну дату. Найзручніше для цього використовувати методи чистих активів. В основі такого аналізу визначення ринкової ціни основних і оборотних коштів, придбаних компанією. Зобов'язання, які бере на себе компанія, також враховуються. Згідно з методом чистих активів (МЧА), вартістю називається різниця між ринковою ціною активів і зобов'язань. Але ж відомо, що види вартості класифікуються по параметру прибутковості на такі, як інвестиційна вартість підприємства, вартість діючого бізнесу (в процесі використання), ринкова ціна. При цьому остання, є найбільш реальною. Перша різновид необхідна для визначення прибутковості підприємства. Ця вартість призначена під замовлення для можливого інвестора. Другий вид цінності визначається для продажу, щоб показати реальний стан справ. Але найбільш об'єктивну відповідь дає порівняльний підхід до оцінки готового бізнесу. Однак, цим методом слід користуватися в основному для великих масштабних компаній.Це пояснює той факт, що подібне підприємство для порівняння легше знайти.

Потрібно підсумувати, що компаративний метод як комплекс, що включає в себе три підвиди:

• метод ринку капіталів,


• угод (передбачає поглинання),


• метод галузевих коефіцієнтів (в основі - співвідношення ціна бізнесу / фінансовий показник попередніх угод).

Після проведення всіх оціночних аналізів підсумкові показники ціни будуть, відрізняться від суми угоди. Але, швидше за все вони будуть наближеними. При якісно проведених аналізах відхилення будуть не більше 10%. А кінцевий результат угоди вже залежить тільки від бажань суб'єктів - покупця і продавця.